起首：金融界

　　本周券商策略聚焦春季行情延续与作风赈济机遇。机构多数以为，现时阛阓仍处躁动窗口期，科技干线虽现局部过热，但AI产业破裂与战略红利仍将维持中期行情；核心财富补涨与顺周期开导成为新留神标的，港股估值开导或传导至A股低位财富。

　　设立层面呈现“科技+补涨”双轮驱动特征，冷漠留神AI诈欺扩散、国产算力、立异药等科技细分边界，同期把捏有色、消费等顺周期板块开导机遇。阛阓短期或靠近颤动整固，但中期科技干线与核心财富重估逻辑仍占主导。

　　中信证券：核心财富补涨有望成为后续看点

　　现时仍处于春季躁动窗口期，斟酌4月前外部扰动有限，国内经济和战略预期有一定改善，阛阓旯旮资金结构在起变化，多身分预示着阛阓作风有望倒向A股核心财富。当先，从宏不雅层面来看，斟酌4月前中好意思之间科技、贸易、金融边界摩擦有限，国内经济平定回升，战略预期慢慢终了，依然处于春季躁动窗口。其次，从阛阓资金面来看，DeepSeek篡改了中国财富叙事，同期港股不时飞腾激发外资回流预期升温，而国内活跃资金仓位已处高位，极致持仓作风的机构亦有再均衡需要。临了，从板块热度和位置来看，科技和主题有关板块的心扉运筹帷幄均处于高位，港股速即开导估值后，A股核心财富反而成为阶段性凹地。

　　设立上，核心财富补涨经由中，锂电和立异药可要点留神。

　　中信建投：本轮科技行情演绎斟酌仍有空间

　　现时内需平定开局，外需扰动有限，稳增长导向明确、地产慢慢走出需求冰点、战略推动增量资金入市等身分维持下，中期阛阓仍将督察颤动上行趋势不变。近期科技板块涨幅已较可不雅，部分主题标的短期走动运筹帷幄存在过热，但对比23年的基本面逻辑，本轮科技行情演绎斟酌仍有空间，包括港股科技巨头在内的一批代表性公司的估值核心与上沿也多情理澄骄气于昔时两年，而具体演绎斟酌科技干线里面可能存在一定的轮动。此外，除了AI+干线外，国内战略预期、国外再通胀预期等结构辅线有可能有所走漏。

　　留神行业：互联网、电子、运筹帷幄机、传媒、有色；主题留神：央国企更正与并购重组，新消费，供给侧战略（钢铁/化工等）。

　　广发证券：阛阓仍处在节后小盘股的“日期窗口” TMT干线明确

　　看好春节后阛阓躁动行情开启，要点留神春节时刻产业催化的科技边界，市值作风更偏中小板块。春节至两会这一传统躁动窗口，本年照旧拉开序幕。时刻/节拍上，现时科技行情测度会不时到两会之前，但收货效应会较此前更为聚焦。后续的参与想路上，不错沿着“低位成长分支”以及“25年有望开释功绩”两条陈迹伸开。

　　低位成长中，除了春节后有所反映的低空经济、半导体设备、光伏之外，还不错留神军工、文化出海、卫星、医疗设备、AI教师等。瞻望25年，TMT当中有望看到AI订单/销量等功绩终了的主要在端侧硬件、机器东谈主/智驾、推理侧算力。

　　民生证券：顺周期板块的开导行情值得期待

　　昔时一段时刻人人阛阓的焦点长期围绕Deepseek带来的中国财富的重估。当下，在港股和好意思股里面照旧出现了从AI走向更多中国财富的扩散行情，但A股却相对商量。跟着节后的复工复产陆续激动，基本面考据的信息将会到来，对顺周期财富变成潜在的催化。历史上看，无论是2013年的迁移互联网和2019年运转的高端制造行情中，单一板块皆不太会是阛阓的鹤立鸡群，通过转型和宗旨的扩散、甚而是经济自身的企稳回升皆是低位财富开导的机会，顺周期板块的开导行情值得期待。

　　设立上推选：第一，将来在国内基本面慢慢向好带来预期改善、国外需求扼制身分松开的配景下，国内顺周期有关的原材料滥用有色（铜、铝）+消费（品牌衣饰、食物、饮品、白电、旅游等）+中游制造（锂电、运输设备、工程机械、特材、化学成品等）；第二，在什物质产逻辑下，口头利率将跑输通胀，人人订价、以好意思元计价的巨额商品将赓续重估，黄金+原油；第三，低估值+红利，同期兼具中国宏不雅风险下落的：银行、保障。

　　中泰证券：斟酌阛阓在两会前或督察颤动风物

　　短期而言，阛阓在近期心扉充分演绎、扩散后，将来两周或有一定颐养压力。现时距离两会仍或然刻，斟酌阛阓在两会前或督察颤动风物，科技股亦将反回生跃，但轮动会进一步加快。

　　行业方面，立异药研发，军工、高端制造等硬科技标的或是后续“亮剑”与大国科技重估的潜在利好板块。此外，黄金、有色近期新高的骨子是特朗普关于国际顺次的破裂，这一趋势将不时强化。由于“关税和战略定力”超预期或是25年总量上最紧迫的身分，故红利类财富、债券亦是投资组合的全年干线。

　　海通证券：中国版“M7”宗旨正渐渐变成

　　25年A股春季行情正在途中。鉴戒A股历史，春季行情年年有，况且牛市中春季行情涨幅更大。现时A股阛阓心扉活跃，在DeepSeek和东谈主形机器东谈主等主题的催化下TMT和机械行业走动热度较高。类媲好意思股七巨头宗旨，本轮中国科技行情也由部分科技龙头公司驱动，其走动热度也处于高位。

　　瞻望将来，类媲好意思股阛阓的七巨头（Magnificent7），受益于AI、半导体、高端制造等科技产业发展趋势，A股及港股中也有望暴长远具有人人竞争力的中国科技龙头，中国版“M7”宗旨正渐渐变成，这些上市公司投资笃定性相对更高。这次外，战略加码下存在预期差的地产、消费医药也值得留神。

　　兴业证券：本年不少AI细分边界有望迎来景气改善

　　关于本轮AI行情，DeepSeek的“横空出世”使得国内AI产业趋势和基本面逻辑均运转出现积极变化。固然在快速放量后可能需要一段时刻来消化、整固，但跟着各行业AI渗入率的提高、更多垂直诈欺加快落地，在基本面和战略环境的双重驱动下，或将维持AI穿越短期的拥堵走动，中期赓续成为阛阓的干线聚焦标的。

　　跟着AI产业破裂、内需复苏，本年不少AI细分边界有望迎来景气改善。空洞景气度、拥堵度及资金流入，AI产业链50大细分标的中，现时可要点留神运营商、光模块、GPU、PCB、HBM存储等相对低位、有性价比的表率。

　　国泰君安：快速反弹后股指将横盘颤动

　　决策层对经济场面与本钱阛阓立场的积极升沉，以及中国AI产业趋势的出现，督察2025年中国股市“转型牛”的年度判断。2025年春季前后全体的走动订价环境是不笃定性身分加多，但宏不雅战略预期暂难以快速颐养的阶段，因此阛阓全体承担风险的意愿相较于2024年Q4是缩短的。昔时一段时刻的快速反弹，阛阓正在快速计入投资者对两会战略和产业趋势的乐不雅期待，阛阓心扉的局部高点斟酌将较快变成。因此，咱们以为下一阶段，股指总体插足到横盘颤动。

　　主题推选：1、AI诈欺：DeepSeek大模子土产货化部署需求大增，数据敏锐类客户率先落地，看好政务、金融等边界诈欺加快。2、国产算力：国内AI诈欺需求爆发拉动企业AI本钱开支，看好受益企业数据和汇聚基础设施投资的管事器/AIDC产业链。3、并购重组：央国企财富整合加快，看好军工等高端制造和动力资源边界重组整合。4、固态电板：第二届全固态电板立异发展岑岭论坛召开，比亚迪/长安汽车等公司发布量产决策，看好受益产业化加快的关键材料。

　　华西证券：“春季行情”正其时 “AI+”仍是设立大标的

　　阛阓瞻望：“春季行情”正其时，AI+仍是设立大标的。现时DeepSeek行情与2023年头ChatGPT行情相同，但基于阛阓的学习效应，本轮行情演绎更为速即，云运筹帷幄、IDC、AI算力、AI诈欺等各子版本普涨，TMT板块成交拥堵度也极度了2023年头ChatGPT行情水平。瞻望后市，TMT短期微不雅走动结构拥堵或放大行情波动性，但中经久科技仍是设立干线，“东谈主工智能+”战略红利重迭各边界AI诈欺生意化提速，本轮AI+投资有望从此前的国外映射向国内AI产业链景气度升沉。

　　行业设立上，留神AI+产业链扩散机会：AI诈欺、AIAgent、AIPC、智能一稔、东谈主形机器东谈主、智能驾驶、国产算力等；此外，留神处所两会高频说起的低空经济标的。

　　招商证券：外资可能重估A股中国硬科技制造财富

　　A股在春节以来涨幅大幅过时港股，主要源于本轮外资对中国科技财富“知道差”和“估值差”的双重开导驱动港股科技财富飞腾。按照外资重估中国科技财富的逻辑，外资可能重估A股中国硬科技制造财富。A股东方九骏（9家科技制造边界公司：宁德期间、比亚迪、好意思的集团、中芯国际、迈瑞医疗、立讯精密、中兴通信、药明康德、中际旭创）现在涨幅过时，估值处在历史底部区间，存在估值开导和补涨可能。除此之外，1月金融数据超预期，经济仍处在开导的通谈中，在现时极低利率环境和中高文告财富荒配景下，低估值的传统经济边界的A股也有望迎来重估，从而使得A股权重指数也运转补涨。

牵累剪辑：尉旖涵