功绩简评

2025年2月24日公司浮现年报，24年罢了营收41.9亿元，同比增长17.5%；归母净利润为18.2亿元，同比增长30.0%。受益于老本商场回暖，单Q4营收18.5亿元，同比增长55.4%；归母净利润为11.7亿元，同比增长85.5%。

谋略分析

分业务来看，告白及互联网执行罢了营收20.2亿元，同比增长49.0%，系商场回暖客户执行需求加多，换取公司平台和会大模子智力，告白涟漪培育；升值电慑服求罢了营收16.2亿元，同比增长5.7%，系平台活跃度培育，24年DAU为3,264.5万东谈主，保握行业第一；软件销售及惊羡收入3.6亿元，同比下落18.6%，系券商行情往返系统信创升级迟缓完成所致；基金销售及往返手续费收入1.9亿元，同比下落20.5%，代销家具数目同比加多12.8%，但受到商场环境变化，往返需求减少。

成本用度方面，公司毛利率同比增长0.3pct，单Q4毛利率同比增长3.0pct，主要系毛利率较高的告白执行占比培育所致；范围24年末，职工东谈主数同比下落7.3%，换取收入增长，销售处理研发用度率分离同比变化0.2pct/-0.5pct/-4.6pct。

公司握续升级HithinkGPT大模子，平台活跃度有望进一步培育。现在问财投资助手已升级为原生AI对话家具，助力上百家金融机构共建5,000+个智能体，日均调用量300+万次。公司酌量成就专用于风险评估、投资有野心缓助的大模子，可分析客户信用现象、商场波动风险、提供风险预警和有野心提倡。

盈利瞻望、估值与评级

字据公司年报情况及老本商场活跃预期，咱们瞻望公司2025~2027年生意收入为48.36/54.79/60.71亿元，同比增长15.50%/13.30%/10.80%；归母净利润为20.19/23.11/25.45亿元，同比增长10.73%/14.47%/10.12%，对应84.32x/73.66x/66.89xPE，保管“买入”评级。

风险领导

减握风险；AI研发经由不足预期；老本商场波动风险。