债券来回员正加大押注，以为好意思联储将在来岁更激进地降息，因商场测度好意思联储最终换帅将带来好意思国总统唐纳德·特朗普所条目的更宽松货币计谋。

　　这种信心体当今2025年12月到期与2026年12月到期的SOFR期货之间的收益率价差上，该价差反应了商场对好意思联储在该工夫内降息幅度的预期。

　　尽管昔日几个月该价差照旧在迟缓扩大，因经济韧性促使来回员预期好意思联储将推迟降息，但特朗普对好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔的犀利膺惩加快了这一走势。咫尺投资者预期来岁降息76个基点，而本年4月时仅预期25个基点。

　　这一排变标明，来回员越来越肯定鲍威尔的继任者将适合总统条目降息的态度。尽管特朗普上周速即收回了衔命这位好意思联储主席的要挟，但投资者似乎已认定他将告捷迫使央行屈从于其意愿。

　　“不管谁接任，阿谁东谈主齐将倾向于降息，”Columbia Threadneedle人人利率策略师Ed Al-Hussainy线路。此外，他指出，“来岁经济韧性可能较弱”，这为进一步破坏计谋绽放了空间。

　　鲍威尔因暂未降息而遭到特朗普偏激盟友的犀利品评。此外，本月还有多位共和党东谈主对好意思联储大楼遍及的翻修用度提倡质疑。

　　投资者已诊治投资组合，以应酬好意思联储可能出现换取层变动的可能性，而华尔街策略师则纷繁发布来回建议，涵盖多种可能后果，包括鲍威尔可能被解职。

　　潜在的鲍威尔继任者，包括凯文·哈塞特和Kevin Warsh，均已表态撑抓降息。两位由共和党任命的好意思联储理事Christopher Waller和Michelle Bowman也已暗示，对最早在7月29日至30日的计谋会议上降息抓开放气魄。

　　尽管来回员以为下周降息的可能性为零，但为止周三，与联邦基金利率挂钩的期货合约显现，9月降息25个基点的概率为58%。

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包袱剪辑：丁文武